公司估值是利潤的幾倍
在國內的風險投資(VC)市場,P/E法是比較常見的估值方法。通常我們所説的上市公司市盈率有兩種:歷史市盈率-即當前市值/公司上一個財務年度的利潤(或前12個月的利潤);預測市盈率(-即當前市值/公司當前財務年度的利潤(或未來12個月的利潤)。
投資人是投資一個公司的未來,是對公司未來的經營能力給出目前的價格,所以他們用P/E法估值就是:公司價值=預測市盈率×公司未來12個月利潤。
公司未來12個月的利潤可以通過公司的財務預測進行估算,那麼估值的最大問題在於如何確定預測市盈率了。一般説來,預測市盈率是歷史市盈率的一個折扣,比如説NASDAQ某個行業的平均歷史市盈率是40,那預測市盈率大概是30左右。
對於同行業、同等規模的非上市公司,參考的預測市盈率需要再打個折扣,15-20左右,對於同行業且規模較小的初創企業,參考的預測市盈率需要在再打個折扣,就成了7-10了。這也就國內主流的外資VC投資對企業估值的大致P/E倍數。不過,行業不同,歷史市盈率不同,大致P/E倍數也不同。
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