如何理解財務槓桿是一把雙刃劍
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企業負債經營,不論利潤多少,債務利息是不變的。
於是利潤增大時,每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少,從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作財務槓桿。即財務槓桿是指由於固定性財務費用的存在,使企業息税前利潤的微量變化所引起的每股收益大幅度變動的現象。
銀行借款規模和利率水平一旦確定,其負擔的利息水平也就固定不變。因此,企業盈利水平越高,扣除債權人拿走某一固定利息之後,投資者得到的回報也就愈多。相反,企業盈利水平越低,債權人照樣拿走某一固定的利息,剩餘給股東的回報也就愈少。
由於利息固定,因此舉債具有財務槓桿效應。而財務槓桿效應是一把“雙刃劍”,既可以給企業帶來正面、積極的影響,也可以帶來負面、消極的影響。
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